Pas de dette, pas de hausse d’impôts : Le gouvernement allemand face au paradoxe des dépenses publiques

“Nous avons décidé que cette décennie sera une décennie d’investissements”, a déclaré le futur chancelier Olaf Scholz mercredi, alors que ses sociaux-démocrates (SPD) présentaient leur accord de coalition avec les Verts et le parti libéral FDP.

Mais Scholz, qui est ministre des finances dans la coalition sortante d’Angela Merkel entre le SPD et les conservateurs, a également admis que “la modernisation de notre pays ne sera pas gratuite”.

Le nouveau gouvernement est confronté à des défis de taille alors qu’il s’apprête à prendre ses fonctions en décembre, qu’il s’agisse de respecter l’accord de Paris sur le climat ou de préserver l’économie alors que le pays est submergé par une quatrième vague de coronavirus.

Les économistes prévoient que pour relever ces défis, le pays devra dépenser environ 50 milliards d’euros par an, et injecter des fonds supplémentaires dans les retraites et l’assurance maladie pour faire face au vieillissement de la population.

Le SPD de centre-gauche et les Verts avaient initialement fait pression pour une plus grande flexibilité de la politique fiscale. Mais le FDP, pro-entreprise, qui adopte une position dure sur les finances publiques, n’a pas bougé.

Et c’est le chef de file des faucons du FDP, Christian Lindner, qui sera en charge du ministère des finances dans le nouveau gouvernement.

Le frein à l’endettement

Il est peu probable que Lindner soit accueilli à bras ouverts en Europe, alors que les Vingt-Sept s’engagent dans une réforme du Pacte de stabilité et de croissance (PSC), qui dicte les règles de l’Union en matière de dette et de déficits publics.

Le contrat de coalition stipule que le PSC doit être rendu “plus simple” et doit garantir “un niveau d’endettement durable” – ce qui n’est guère le signe d’une “volonté d’assouplir le pacte”, selon Holger Schmieding, analyste de la Berenberg Bank.

L’accord prévoit également un retour au “frein à l’endettement” – une règle inscrite dans la Constitution qui limite le déficit public de l’Allemagne à 0,35 % du PIB et qui a été levée pour aider à combattre la pandémie de coronavirus – dès 2023.

“Nous savons ce que nous voulons et nous savons exactement comment le payer”, a insisté Robert Habeck, co-leader des Verts, pressenti à la tête d’un nouveau “super ministère” chargé du climat et de l’économie.

Annalena Baerbock, Robert Habeck, Olaf Scholz et Christian Lindner posent pour une photo de presse avant de dévoiler les détails de leur pacte de coalition à Berlin. Photo : picture alliance/dpa Michael Kappeler

L’Allemagne a contracté 370 milliards d’euros de nouvelles dettes pendant la pandémie, et la dette publique est passée de 59,7 % du PIB à 75 % cette année, selon les prévisions.

Les recettes fiscales de l’année prochaine pourraient encore être réduites par de nouveaux arrêts de travail dus à la quatrième vague de la pandémie. La Bundesbank d’Allemagne s’attend maintenant à ce que la production soit stable au quatrième trimestre.

Pour l’ensemble de l’année, le gouvernement prévoit que le PIB atteindra 2,6 % au lieu des 3,5 % prévus précédemment.

Les analystes estiment que la coalition pourrait profiter de l’assouplissement de la règle de la dette au cours de l’année à venir pour réaliser ses investissements.

Si le frein à l’endettement est réappliqué en 2023, le gouvernement a encore un an pour prendre “une grande gorgée de la bouteille”, a déclaré Jens Boysen-Hogrefe, économiste à l’Institut IfW de Kiel.

La quadrature du cercle

Cela sera rendu possible en partie par “de nouvelles règles comptables pour le financement de l’énergie et du climat”, dont les déficits ne seront plus pris en compte dans le frein à l’endettement, a ajouté M. Boysen-Hogrefe.

La coalition prévoit également d’allouer des ressources supplémentaires aux dépenses énergétiques et climatiques “à partir de fonds précédemment budgétisés et non utilisés”.

D’autres astuces consisteront à augmenter la période de remboursement des prêts contractés pendant la pandémie de 20 à 30 ans, et à modifier les méthodes utilisées pour calculer la dette afin de permettre plus d’emprunts.

Mais Jens-Oliver Niklasch, économiste à la banque LBBW, a déclaré que les parties devraient finalement “résoudre la quadrature du cercle” pour que les chiffres s’additionnent.

Avant les élections de septembre, l’économiste Marcel Fratzscher, président de l’institut de recherche économique DIW basé à Berlin, a déclaré à l’AFP qu’il pensait qu’il serait “impossible de revenir au frein à l’endettement sans augmentation massive des impôts”.